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こんにちは、あひるです🐤
日経平均が年初来で+27%と歴史的な上昇を見せ、「日本の高配当株がアツい」という声をあちこちで見かけるようになりました。一方で、これまで人気だった米国の高配当ETFは「株価が上がりすぎて利回りが下がった」とも言われます。
では、いま高配当で狙うなら日本なのか、米国なのか？——雰囲気ではなく、2026年6月12日時点の実データで日米14本のETFを並べて検証してみました。結論から言うと、話は「日本が勝ち」ほど単純ではありませんでした。
それでは、見ていきましょう。
この記事は、こんな方におすすめです👇
- 高配当ETFを「利回りの数字」だけで選びそうになっている方
- 日本株と米国株、いま新規で買うならどちらか迷っている方
- JEPQやQYLDのような「利回り10%超」ETFの仕組みとリスクを知りたい方
いま市場で何が起きているのか
個別のETFに入る前に、土台となる「相場の今」を数字で押さえておきます。ここを外すと、利回りの数字を読み違えます。
| 指標 | 水準 | 年初来 | ひとこと |
|---|---|---|---|
| 日経平均 | 64,179円 | +27.5% | 歴史的な上昇。ガバナンス改革・増配・AI半導体の好業績が追い風。 |
| S&P500 | 7,394 | +8.0% | こちらも上昇基調だが、上げ幅は日本より穏やか。 |
| 米ドル／円 | 約160円 | +2.2% | 52週高値圏の超円安。米国資産は「割高な為替」で買う形に。 |
| 日本10年金利 | 2.68% | 大幅上昇 | 日銀の正常化で金利が急上昇中。銀行・保険には追い風。 |
ポイントは2つ。①日本株はモメンタムも構造改革も明確に強い。②ただし円は超円安で、米国資産を今から買うと為替面では割高なエントリーになります。逆に言えば、すでに持っている米国資産から入ってくる「ドルの分配金」は、円換算では膨らんでいるということでもあります。
「高配当」はまず3タイプに分けて考える
「高配当ETF」とひとくくりにされがちですが、中身はまったく別物の3タイプに分かれます。ここを混ぜて比べると、必ず判断を誤ります。
- 米国・広範囲高配当ETF（VYM・SCHD・HDV・SPYDなど）： 配当の多い米国株を幅広く詰め合わせたタイプ。利回りは2〜4%台。
- 米国・カバードコール（インカム）ETF（JEPQ・QYLD・JEPIなど）： 株を持ちながらオプションを売り、その手数料収入で利回り8〜12%を生む特殊なタイプ。
- 日本・高配当ETF（日経高配当50など）： 配当の多い日本株の詰め合わせ。利回りは2〜4%台。
それぞれ、2026年6月12日時点の実データで見ていきます。
① 米国・広範囲高配当ETF：利回りは下がったが「死んでいない」
| ティッカー | 分配金利回り | 年初来リターン | 特徴 |
|---|---|---|---|
| SPYD | 4.11% | +12.2% | S&P500の高配当上位を集中保有。利回りの高さが際立つ。 |
| SCHD | 3.27% | +18.3% | 連続増配の優良株中心。株価上昇で利回りは圧縮気味。 |
| HDV | 2.86% | +13.7% | 財務優良な高配当株。ディフェンシブ寄り。 |
| VYM | 2.23% | +10.4% | 銘柄数の多い王道。利回りは2%台まで低下。 |
| DGRO | 1.97% | +8.4% | 増配重視型。利回りより「将来の増配」を取る設計。 |
たしかにVYM（2.2%）やDGRO（2.0%）を見ると、「米国の広範囲高配当は利回りが下がって旨味がない」という指摘はその通りです。株価が大きく上がったぶん、利回り（＝配当÷株価）は薄まりました。
ただし一様に死んでいるわけではありません。SPYDは利回り4.1%を保ちながら年初来+12%と、利回りと値上がりを両立しています。「米国＝もうダメ」と十把一絡げにすると、こうした例を取りこぼします。
② 米国・カバードコールETF：利回り10%超の「裏側」
| ティッカー | 分配金利回り | 年初来リターン | 特徴 |
|---|---|---|---|
| QYLD | 11.7% | +1.4% | ナスダック100にカバードコール。NAV（基準価額）減価が大きい。 |
| JEPQ | 10.6% | +1.6% | 同種だが上昇余地を一部残す設計。減価は中程度。 |
| JEPI | 8.3% | -2.8% | S&P500ベース。年初来はマイナス（200日線割れ）。 |
| MSTY（参考） | 名目300%超 | -43% | 単一株オプション型。高すぎる利回りの裏で基準価額が半減。 |
利回り10%超ってすごい！広範囲高配当より圧倒的にお得じゃないの？
ここが一番の落とし穴です。カバードコールは「株を持ちながら、値上がり益を受け取る権利を他人に売る」仕組み。毎月の分配金（＝権利を売った手数料）は手に入る代わりに、株価が大きく上がってもその恩恵をほとんど取れません。だから利回りは高いのに、基準価額（NAV）が育たない＝年初来リターンが+1〜2%に張り付くんです。
これは感覚論ではなくデータに出ています。代表格のQYLDは、過去5年のトータルリターンが約44%。同じ期間のナスダック100（QQQ）は約100%でした。つまりカバードコールは、市場の値上がり益の半分以上を「高い分配金」と引き換えに手放しているのです。
極端な例がMSTY。名目利回りは300%超という数字が出ますが、年初来で基準価額が-43%。これは「利回りが高い」のではなく「元本が溶けながら分配している」状態に近い。利回りの数字だけで飛びつくと、いちばん危ないのがこのタイプです。
誤解のないように補足すると、カバードコールETFが「ダメ」という話ではありません。値上がりより毎月のキャッシュフローを最優先する人には合理的な選択肢です。超円安の今は、ドル建ての分配金が円換算で膨らむ追い風もあります。要は「値上がりを捨てて現金収入を買う商品」だと理解して使うことが大切、ということです。
③ 日本・高配当ETF：追い風は本物。ただしETFの利回りは意外と控えめ
| コード | 名称 | 分配金利回り | 年初来 |
|---|---|---|---|
| 2564 | グローバルX スーパーディビィデンド日本株 | 4.49% | -4.7% |
| 1489 | NEXT FUNDS 日経平均高配当株50 | 2.89% | +9.5% |
| 1577 | 野村 日本株高配当70 | 2.86% | +9.1% |
| 1698 | 上場インデックス 日本高配当 | 2.83% | +5.5% |
| 1478 | iシェアーズ MSCIジャパン高配当 | 2.23% | +4.9% |
ここが今回いちばん意外だったところです。日本株全体は+27%と絶好調なのに、主流の日本高配当ETF（1489・1577など）の利回りは2.9%前後。実は米国のSCHD（3.3%）やSPYD（4.1%）と大差ない、むしろ下回る水準まで圧縮されています。理由は米国と同じで、株価が上がったぶん利回りが薄まったからです。
つまり「日本の高配当ETFを買えば利回りで得をする」とは言い切れないのが現状。日本で4〜5%の利回りを狙うなら、ETFよりも個別の高配当株（商社・銀行・保険など）に目が向きます。そしてこの領域こそ、日銀の利上げ（銀行・保険の収益改善）やガバナンス改革による増配・自社株買いという構造的な追い風が最も効くゾーンです。日本株の妙味は「高配当ETF」より「個別の高配当・割安株」にある、というのが数字の示すところです。
📊 1枚で一望：利回りが高いほどリターンは低い
14本を「分配金利回り（横軸）×年初来リターン（縦軸）」で散布図にすると、構造がはっきり見えます。
- 右下のカバードコール群（JEPQ・QYLD・JEPI）： 利回り8〜12%と高いが、年初来リターンはゼロ近辺。「現金は入るが元本は増えない」が一目でわかる。
- 左上の広範囲高配当群（SCHD・HDV・SPYD）： 利回りは控えめでも、値上がりでしっかりプラス。トータルでは厚い。
- 日本ETF（1489・1577など）： ちょうど真ん中。米広範囲高配当とほぼ同じ立ち位置で、突出した優位はない。
「利回りが高いほどエラい」のではなく、利回りとトータルリターンはトレードオフ。この一枚が、高配当投資でいちばん大事な視点を言い表しています。
🎯 結局どっちが買い？あひるの結論
「日本 vs 米国」という二択ではなく、目的別に3タイプを使い分けるのが、データを踏まえた現実的な答えだと思います。
そして今の相場環境を一言で言えば——モメンタムと構造改革は日本、毎月のインカム装置としては米国カバードコール、トータルの効率なら米国の広範囲高配当。それぞれ役割が違うので、「どっちか」ではなく「どう組み合わせるか」で考えるのが正解です。
なお、利回りの裏側がいちばん極端なのが、以前取り上げた仮想通貨×カバードコールの「CEPI」です。利回り40%超のカラクリを掘り下げているので、②のタイプをもっと知りたい方はあわせてどうぞ。
日本株も米国ETFも、1つの口座で
今回の3タイプ（日本の高配当株・米国の広範囲高配当ETF・米国のカバードコールETF）は、いずれも松井証券なら同じ口座で取引できます。日本株は1株から、米国株・ETFも手数料体系がシンプルで、NISA成長投資枠にも対応。「日米を行き来しながら高配当を組み立てたい」という今回のテーマと相性が良い証券会社です。口座開設・維持は無料なので、選択肢を広げる入口として持っておくと便利です。
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⚠️ ご注意： 本記事は2026年6月12日時点の公開データ（TradingView）をもとにした情報提供であり、特定の銘柄・ETFへの投資を推奨するものではありません。利回り・株価・為替は日々変動し、過去のトータルリターンは将来を保証しません。とくにカバードコールETFは「値上がり益を放棄して分配金を得る」高度な商品で、基準価額（NAV）が下がり続けるリスクがあります。投資は必ず余剰資金で、まずはオールカントリーやS&P500などのインデックスをコアに据えたうえで、最終的な判断はご自身でお願いします。
